אינדיקאטורים כלכליים המשפיעים על ניתוח הכלכלה
1. נתון נחשב חשוב אם:
א. הוא שופך אור חדש, משהו שלא ניתן היה להסיק מדו"ח אחר.
ב. אם ניתן ללמוד ממנו על מגמות עתידיות.
• חשוב לציין כי חשיבותם של הנתונים עשויה להשתנות בהתאם לתקופה.
• לדוגמא : חשיבותם של נתוני האבטלה תעלה בעת האטה ואילו בתקופת צמיחה יגבר העניין בנתוני האינפלציה החשיבות משתנה גם ממקום למקום.
2. לפני כל נתון חשוב מתפרסמת תחזית ממוצעת מקרב הערכותיהם של הכלכלנים הראשיים של הבנקים הגדולים. שוק המט"ח מגיב במקרה בו הנתון יצא שונה מהתחזית פחות תשומת לב מוענקת למהות הנתון עצמו וזאת מהנחה שהתחזית כבר משוקללת במחירי השוק.
3. האמריקאים לא נוהגים להשתמש בתאריכים קבועים לפרסום הנתונים אלא בימים קבועים.
4. לדוגמא: "יום העסקים הראשון בחודש" או "יום שישי הראשון של החודש" וכד'.
מדדי מחירים ואינפלציה:
ככל שמדדי המחירים עולים ואינפלציה מתחזקת גדלות הצפיות להעלאת ריבית והתחזקות המטבע המקומי (כאשר הציפיות גדלות בו בזמן המטבע המקומי מתחזק).
יעד האינפלציה עבור 12 חודשים הינו בטווח של 1%-3% ברוב במדינות המפותחות בעולם וזהו גם יעד האינפלציה בישראל. הבנק המרכזי משתמש בריבית על מנת לווסת את רמת המחירים לתחום זה ולכן מעקב אחר מדדי המחירים יסביר בד"כ את הצפיות לריבית העתידית. בכדי לצפות את מהלכי הריבית עלינו לעקוב אחר ההתפתחות מדד המחירים 12 חודשים אחורה (נתון זה מתפרסם במגביל לפרסום מדד המחירים החודשי.
דו"ח התעסוקה –Employment Report דו"ח חודשי שמפרסם משרד העבודה ביום שישי הראשון של כל חודש. הדו"ח סוקר בין השאר את מספר מקומות העבודה החדשים שנוצרו או חוסלו במשק, השכר הממוצע לשעת עבודה ואורך שבוע העבודה הממוצע. הדו"ח והנתונים שנגזרים ממנו נחשבים לאחד הפרסומים הכלכליים החשובים ביותר. בדו"ח פרוט לפי ענפים: יצרני, שירותים, בניה, כרייה והסקטור הציבורי.
בארה"ב דו"ח התעסוקה ידוע גם בשם דו"ח העבודה והוא נחשב לנתון הכלכלי החשוב ביותר. הדו"ח מפורסם בד"כ ביום שישי הראשון של כל חודש והוא הראשון לתת תמונה מקיפה על מצב הכלכלה, תוך כדי כיסוי 9 קטגוריות כלכליות. להלן שלושת חלקיו העיקריים של הדו"ח:
רשימת מקבלי השכר (Payroll): מודד את השינויים במספר העובדים בכל חודש נתון. חשוב להשוות בין נתון זה והממוצע החודשי הנע (על פי שישה או תשעה חודשים) וכן להשוות לנתוני החודשים הקודמים לשם קבלת פרספקטיבה נכונה לגבי מגמת התנודות בשוק העבודה.
קצב האבטלה (Unemployment): אחוז כוח העבודה האזרחי שמחפש עבודה באופן אקטיבי אך אינו מוצא. למרות שנתון זה מוכרז הריש גלי (בשל הקלות בחישובו והשלכותיו הפוליטיות), הוא לא נחשב לחשוב מבין נתוני התעסוקה מאחר והוא מפורסם בפיגור מסוים.
צמיחת השכר הממוצע לשעה : קצב צמיחת השכר הממוצע לשעה בין חודש מסוים לחודש הקודם מצביע על השינויים בשכר ולפיכך מעריך את פוטנציאל אינפלציית השכר. לאיתור מגמות שכר בטווח ארוך חשוב להשתמש בנתון זה במונחים שנתיים.
מדד המחירים לצרכן Consumer Price Index (CPI)
אחוז השינוי לעומת החודש הקודם בעלות סל מוצרים ושירותים מייצג (מזון, ביגוד, אנרגיה, דיור, תחבורה, בריאות, חינוך, בידור וכו').
מדד הליבה CPI ex Food &Energy- נותן תמונה טובה יותר למגמות באינפלציה היות שאינו כולל את ענפי המזון והאנרגיה שנוטים להיות תנודתיים ועונתיים. הנתון מתפרסם בסביבות אמצע כל חודש עבור החודש הקודם. חשיבות גבוהה מאוד.
מדד המחירים ליצרן –Producer Price Index מדד חודשי לבדיקת השינוי במחירי כל סוגי התשומות בהן משתמשים היצרנים עד להפקת המוצר הסופי: חומרי גלם, מוצרים בשלבי ביניים ומוצרים מוגמרים בכדי לעמוד על מגמת האינפלציה ביתר דיוק .
התחלות בניה Housing Starts- מספר יחידות המגורים שבנייתם החלה באותו חודש. במקביל מתפרסם גם אישורי הבנייה (Building Permits) שניתנו באותו חודש. ניתן ללמוד מהנתונים על מגמות בצריכה הפרטית ועל אמון הצרכנים.חשיבות בנונית.
התפוקה התעשייתית –Industrial Production מדד הבודק את שיעור השינוי בסך התפוקה הפיזית שיוצרה במפעלים ברחבי המדינה. הנתון מספק את השינוי באחוזים מהחודש שעבר. בנוסף מתפרסם גם
מדד אחוז הניצולת Capacity Utilization , שבודק כמה מייצרים המפעלים מתוך סך יכולתם. ניצולת של יותר מ- 85% נחשבת כרמה בה נוצרים צווארי בקבוק שעלולים להוליד לחצים אינפלציוניים. שני המדדים מתפרסמים באמצע החודש ונחשבים חשובים כיוון שהמגזר היצרני מהווה כרבע מסך הכלכלה.
.
מכירות קמעונאיות –Retail Sales מדד חודשי שמתפרסם בסביבות ה- 12 לחודש ובו שיעור השינוי במכירות בחנויות הקמעונאיות לעומת החודש הקודם (לא כולל הוצאות על שירותים). חשיבות הנתון נעוצה בעובדה שהוא מהווה חלק חשוב מסך הצריכה הפרטית שנמצאת ביסוד הכלכלה האמריקאית. הוצאה על שירותים, שמהווה כמחצית מסך ההוצאה הפרטית, לא נכללת בדו"ח.דו"ח בעל חשיבות גבוהה.
מכירות קמעונאיות ללא רכבים –Autos Retail Sales Less היות שמכירות הרכבים תלויות מחד בגורמים רבים כדוגמת עונתיות, מבצעי מימון וכד', ומאידך בעלות השפעה ניכרת על סך המכירות הקמעונאיות, מתפרסם גם הנתון בניכוי רכבים.
מדד מנהלי הרכש –ISM manufacturing המדד שמתפרסם ביום העסקים הראשון של החודש, מחושב באמצעות סקר בקרב 300 מנהלי רכש של חברות תעשייתיות. כל נתון מתחת ל- 50 נקודות מלמדת על התכווצות. חשיבות גבוהה מאוד.
מדד מנהלי הרכש של שיקגו Chicago
Purchasing Managers Index – הזרוע של איגוד מנהלי הרכש בשיקגו מפרסמת ביום העסקים האחרון בכל חודש את הנתון לחודש הנוכחי. הנתון בודק את היקף פעילות הרכש באזור שיקגו, כל נתון מעל 50 נקודות מצביע על התרחבות בפעילות הייצור ולהפך. בארצות הברית מתפרסמים מדדים אזוריים רבים, אולם מדד זה ביחד עם אינדקס הבנק הפדראלי של פילדלפיה נחשבים כחשובים ביותר הן משום שהם עדכניים בעת פרסומם (כיוון שהם יוצאים ראשונים) והן משום שהאזורים הנ"ל מייצגים היטב את פעילות הייצור ברחבי ארה"ב.
הזמנת מוצרים בני קיימא –Orders Durable Goods
השינוי בסך ההזמנות שקיבלו היצרנים למוצרים בני קיימא (מוצרים שאורך חייהם עולה על 3 שנים- החל ממכשירים ביתיים ועד רכבות ומטוסים).
הנתון עלול להיות מוטה בצורה חדה ערב הזמנות חד פעמיות לציוד כבד כגון מטוסים רכבות או ציוד צבאי.
פרסום הספר ה"בז" של הבנק הפדראלי –Beige Book Fed's הספר, שנקרא כך על שם כריכתו שבצבע בז'
מתפרסם 8 פעמים בשנה, שבועיים לפני כל פגישה של מועצת הנגידים. הספר מכיל מידע על המצב הכלכלי בכל אחד משניים-עשר מחוזות הבנק הפדראלי. הספר משמש את נגידי הבנק בבואם להחליט על גובה הריבית. חשיבות גבוהה לתוכן שכתוב בו ולא לשעת הפרסום עצמה.
פגישת מועצת הנגידים וההחלטה על הריבית –Rate decision FOMC
(Federal Open Market Committee)
מועצת הנגידים נפגשת 8 פעמים בשנה(בערך כל 6 שבועות) . במהלך כל פגישה בשעה 14:15 שעון החוף המזרחי, מתפרסמת ההחלטה על גובה הריבית. במועצה 12 חברים בעלי זכות הצבעה, שבעת המושלים וחמישה מתוך שניים-עשר הנגידים האזוריים.
מדד אמון הצרכנים Consumer Confidence –
סקר חודשי בקרב אזרחים ברחבי המדינה בו נשאלים על המצב בשוק העבודה והסיכויים לעליית הכנסתם. הנתון מתפרסם ביום שלישי האחרון של חודש ובו המידע לגבי אותו חודש.
מדד מכירות בתים קיימים-
נתון חודשי. המס' המציין את סך הבתים הקיימים בשנה ע"פ קצב המכירות באותו החודש.חשיבות הדו"ח בינונית.
התחלות בנייה-
מס' יחידות המגורים שבנייתם החלה באותו חודש. במקביל מתפרסם גם אישורי הבנייה שניתנו באותו חודש. ניתן ללמוד מהנתונים על מגמות בצריכה הפרטית ועל אמון הצרכנים. חשיבות הדו"ח בינונית.
הדו"ח החודשי על תקציב הממשלה-
דיווח חודשי על גודל הגירעון/עודף התקציבי שיצרה הממשלה בחודש הקודם. רמת הגירעון/עודף המשפיעים על כמות אגרות החוב שמנפיקה ממשלת ארה"ב, ולכן גם על מחירם. עודף תקציבי מלמד על גביית מיסים מוגברת, שמלמדת על פעילות כלכלנית ערה. לנתון חודש אפריל שזהו חודש גביית המיסים בארה"ב ישנה חשיבות גבוהה.
אינדקס הבנק הפדראלי של פילדלפיה-
הבנק הפדראלי של פילדלפיה מפרסם אינדקס על מצב פעילות היצרנים במחוז מתפרסם לקראת ה-18 לחודש עבור אותו החודש. כל מס' מעל אפס מלמד על התרחבות בפעילות הייצור, מס' מתחת לאפס מלמד על צמצום כלכלי. חשיבות הדו"ח גבוהה.
המאזן המסחרי-
נתון עבור חודשיים קודמים, למדידת הפער בין יצוא הסחורות והשירותים מארצות הברית לבין יבואם. חשיבות הדו"ח גבוהה מאוד.
מדד האמון של אוניברסיטת מישיגן –
מדגם סטטיסטי פרטי של אוניברסיטת מישיגן שמתפרסם פעמיים בחודש. חשיבות הדו"ח גבוהה.
הבנק הפדראלי-
אחראי על ניהול המדיניות המוניטארית, מפקח על הבנקים, שומר על היציבות הפיננסית ומספק שירותים פיננסיים לממשלה ולאזרחים.
תוצר לאומי גולמי –GNP
שיעור השינוי השנתי בתוצר (הסחורות, השירותים והמוצרים שייוצרו במדינה), כפי שהתבטא ברבעון. ה-Advance Report שהינו הערכות ראשוניות לתוצר, מתפרסם בסוף החודש הראשון של כל רבעון (ינואר,אפריל,יולי ואוקטובר) עבור הרבעון שהסתיים. חודש מאוחר יותר מתפרסמים נתונים מלאים יותר הנקראים Preliminary Report וחדש אח"כ מפרסמים את ה- Final Report . מתוך סך התוצר מהווה הצריכה הפרטית כ- 68% כאשר את שאר העוגה חולקים ההשקעות, הייצוא נטו, הוצאות הממשלה והמלאים.
תוצר מקומי גולמי (תמ"ג)- GDP
זהה לתל"ג בניכוי הכנסות שמקורן בחו"ל.
מודד את ערך השוק של סחורות ושירותים המופקים/מיוצרים בארץ מסוימת, בהתעלמות לבעלות הלאומית של החברות המייצרות את אותם מוצרים. לתמ"ג ארבעה חלקים מרכזיים: צריכה, השקעה, רכישות ממשלתיות ויצוא נטו. הנתון הראשי מפורסם באחוזים מדי רבעון ומתייחס לקצב הצמיחה ברבעון או השנה האחרונים. דו"ח זה הוא בעל חשיבות גבוהה.
סקר ה- CBI
מטרת ארגון המעסיקים הגדול בבריטניה, ליצור ולשמור על תנאים חיוביים במגזר העסקי, לשם תחרות אופטימאלית ושגשוג. המדד מפרסם סקרים חודשיים ורבעוניים ובהם הערכות על המגזרים היצרנים והשירותים, בעבר בהווה ובעתיד. המדד משקף את עמדת משתתפי הסקר לגבי תפוקה, מכירות, מחירים, מלאים והזמנות יבוא/יצוא.
סקר טאנקאן-
הסקר המרכזי לבדיקת מצבו של המגזר העסקי ביפן, מפורסם מדי רבעון ע"י הבנק המרכזי של יפן. מנתון המרכזי הוא מדד התנאים העסקיים שמודד את מס' בתי העסק שלדעתם מצב העסקים רע לעומת מספר בתי העסק שלדעתם מצב העסקים טוב.
אי.אפ.או IFO
הסקר המוביל בגרמניה לבדיקת מצבו העסקי. מפורסם מדי חודש ע"י המכון לחקר הכלכלה, אחד ממכוני הכלכלה הגדולים והחשובים בגרמניה. המדד מורכב מסקר שמבוצע בקרב 7000 חברות ועומד על הערכותיהם למצב הכלכלה הנוכחי ותוכניותיהם בטווח הקצר חשיבותו גבוהה.
תגובה
דווח בהצלחה
תודה. תגובה זו הועברה לטיפול מנהל.